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比特币:新另类投资翘楚  

2017-05-18 16:56:31|  分类: 文化教育 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  2010年5月22日,美国程序员拉丝勒?豪涅茨成功用1万个比特币换取了两块25美元的披萨,具体过程并不是披萨店接受了比特币支付,而是另外有人愿意接受这些比特币,替拉丝勒代买披萨。这1万个比特币现在价值1亿人民币。
  比特币最早的交易所价格出现在2010年8月17日,1比特币兑0.0769美分。2017年5月14日,Coinbase比特币价格1827美元,换算成人民币是1.2万元。7年增长23700倍。
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  2016年,笔者发小文章:每个人都应该放1%的资产到比特币。我会持有比特币30年,留给我女儿。因为30年后,比特币的价值可能是一个币值北京的一套房。
  2017年5月10日,笔者在朋友圈转发了一条消息,《比特币破纪录达1733美元依然被低估,知名投资者目指4000美元》,有朋友评论:“不是电子化的旁氏骗局吗?(偷笑表情)”。
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  比特币,看着你平地起高楼,你到底是什么?是新型货币、新型投资还是新型骗局?30年后回头看,比特币一定是新型另类投资的翘楚。让我们回看100年来,另类投资的大历史。
  另类投资的大历史
  历史上有很多被嘲笑的发明和投资,比如火车被马车嘲笑。纽约股票交易所诞生于1792年,距今225年。现在股票是正统投资,没人会说炒股票是旁氏骗局。(除了在中国,现在还炒股,也许会被人笑话。)
  另类就可能被嘲笑。在金融投资领域,另类投资是一个非常特殊的专业术语。另类投资是相对传统的股票、债券投资而言,主要指对冲基金、私募股权、风险投资、不动产投资、艺术品收藏、贵金属等大众接触较少的投资。
  另类投资(Alternative Investment)是舶来语,2008年之前,中文世界中几乎很少见到。英文alternative的意思是可替代的,可供选择的,引申为与大众主流不同的,说“这个人很另类”,有点贬意。为什么另类?因为这些品种出现晚、在发展初期很小众,所以显得另类。
  对冲基金和风险投资基金是目前规模最大的另类投资。现在,对冲基金管理着3万亿美元,风险投资管理着1万亿美元,是机构投资者和高净值人群的必备投资。他们都经历了从非主流到主流的过程。

  1949年,世界上第一支对冲基金诞生,首期基金10万美元,到现在才68年历史。10年前,中国没有对冲基金,直到今天,不少中国投资者仍不知对冲基金为何物。
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  风险投资(Venture Capital)的历史也很短。在100年前的美国,绝对非主流。
  100年前的19世纪末20世纪初,当时的高科技企业家是来自钢铁、石油、铁路行业的卡内基、洛克菲勒、比尔特,他们就像如今的马化腾、马云统治互联网一样,统治当时的工业经济。这些“科技新贵”不停地寻找新的高科技高回报投资,尽管在当时,和英国人的蒸汽机相比,他们的石油和铁路行业已经是响当当的高科技企业。
  1874年,贝尔需要钱进行疯狂的电话项目实验,波士顿律师Gardiner Hubbard和皮革商人Thomas Sander帮助了他,投资成立贝尔电话公司。电话,能不见面说话,这在当年是比现在埃隆?马斯克的真空管道运输还不靠谱的想法。这些是风险投资行业的雏形。
  现在,美国西部的硅谷是风险投资行业的圣地,但直到1957年,60年前,美国西部的第一支风险投资基金才出现。1980年之前,流向风险投资基金的资金从未超过2亿美元,现在随便一支基金都2亿美元。
  1946年,71年前,世界第一家风险投资公司成立,它叫美国研究与发展公司(American Research and Development, ARD)。ARD的投资目标是二战中发展出的军事技术的民用化。
  1947年,70年前,ADR投下了现代风险投资历史上第一家公司,高瓦特电子公司(High Voltage Engineering Company),这家公司是用X射线治疗癌症的,也就是现在习以为常的放疗技术。
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  |Karl Compton(右二)
  ARD内部文件披露,ADR的创始人之一、MIT校长Karl Compton向ARD的创始人和总裁、哈佛商学院的教授、后来被称为风投之父的Georges Doriot,这样推荐高瓦特电子公司:
  “这家公司或许将来从不会赚钱,但射线治疗癌症的人道主义效果和疗效太出色了,我确信你一定会投资它。”
  最后这个项目投了20万美元,赚回来180万美元,9倍。
  1957年,60年前,ARD投下了风险投资史上最著名的项目,数字设备公司(Digital Equipment Company ,DEC),投资7万美元,在十四年后为他们赚了3.5亿美元。至此,每个风险投资人都想投出一个DEC。
  如此高的财富效应直接造就了风险投资从小作坊变成了富有家庭和机构投资者投资的必需配置,尽管仍被叫做另类,但早已经成为主流。
  纵观这些另类投资的历史,他们有三个共同点。
  第一点,先是小众非主流,然后逐步到大众主流;先被嘲笑、曲解,然后逐步到成熟、被法律和主流认可;
  第二点,最赚钱的时候是少数人赚钱。敢于最初投资另类投资赚大钱的都是一批极具冒险精神的少数人。这批少数人要么具有极强的专业能力,如同ARD创始人、MIT的校长;要么是最富有的人,拿一点点钱,冒点风险,不算什么,如同我说的1%的资产买成比特币,亏了就亏了,成功了却有可能给你一个新世界;
  第三点,最初的投资风险巨大。风险不仅来自项目本身,还有法律和监管。2008年全球金融危机中,由于禁止卖空,大量对冲基金关张。
  比特币正符合这三点特征。
  欣欣向荣的比特币世界
  比特币既可作收藏,也可以作为支付手段。它的数量恒定、完全诞生于互联网、易于传递,像微信支付一样方便,逐步被主流认可使用。
  在中国,不少经过1980年代的人都有一个集邮梦。集邮的翘楚是猴票。1986年,猴票价格是30元,2016年,猴票价格突破一万元人民币,30年涨了300倍。艺术品收藏也是另类投资的一种。邮票不就是个邮票吗?现在的邮票,没有什么用,它是投资还是击鼓传花?邮票这东西稀缺,但邮票做不了货币。
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  | 12.5千克的标准国际储备金条
  黄金作为历史上的储备货币,因为它不仅稀缺,还有工业使用价值,有被大众使用认可的作为一般等价物的价值。
  比特币到底是什么?它看不见摸不着。如果有初中数学的水平,用大白话类比,一个比特币就是一组特殊方程的一个解。这个方程只有2100万个解,所以比特币的数量是恒定的。拥有这个解,就是拥有这个比特币。用计算机寻找这个解的过程就是挖矿。中国现在拥有全球最多的挖矿场。在笔者写作的《家庭投资与家族办公室:通往财富自由和家族传承之路》一书中,把比特币挖矿列为2010到2015年中国最佳白手起家财富故事。
  比特币发明的时候,是小众的程序员的玩物,现在持有比特币的人数达到了1000万(Coinbase估计)。比特币最初、最大的用途是犯罪、跨国洗钱等领域,这是比特币最受诟病的地方。
  然而,比特币的正常使用场景正在快速扩大。早在2013年6月底,德国议会决定持有比特币一年以上将予以免税后,比特币被德国财政部认定为“记账单位”,这意味着比特币在德国已被视为合法货币,并且可以用来交税和从事贸易活动。
  2017年4月,日本将比特币合法化,日本最大的电子零售商已经决定接受比特币付款,并且取消征收消费税,几十万商户将会接受比特币支付。澳大利亚的类似政策可能紧随日本之后。
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  中国不允许比特币作为支付手段。2016年下半年起,中国对比特币交易所现场检查一度引起关停比特币交易的恐慌,但最后的结果可能是加强交易所的反洗钱和跨境交易监管要求,这意味着对比特币交易的认可,要加强的是监管,而非打死。
  对相信权威的人来说,一个受多国政府认可的东西,不可能是骗局。
  新另类投资的翘楚
  这些年,主流金融界和投资界,正在快速进化。现代金融投资学是依据美国金融市场二战后的发展写就的。如果按美国人创造另类投资这个词的逻辑来看,中国的非标、股票配资、网下打新、票据套利都可以算做另类投资。比特币与数字资产诞生于互联网,离主流金融界有点远,足够另类,但如前文所述,正在被主流金融体系快速接受。
  比特币拥有类似现代金融体系的完备架构基础,尽管还有很多不完善的地方。在比特币的世界,有交易所,如同股票交易所,交易所有比特币期货,如同期货交易所,不少公司还在开发比特币理财、比特币借贷业务,如同比特币银行。
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  这就是一个完全崭新的、真正纯粹在互联网上的金融市场。这个金融市场的基础是比特币。比特币是近5年来回报最高的资产类别。它已经走出了最初的非主流和另类,逐步被主流投资接受。美国证券交易委员会(SEC)正在重新审核比特币ETF。比特币ETF将为普通投资者参与比特币投资,提供更便捷的手段。
  比特币的繁荣,直接带动了区块链技术和其他数字资产相关产业的繁荣。这些都可以认为是新另类投资。
  腾讯发布了《区块链方案白皮书》,华尔街大银行都把区块链技术作为下一代金融技术研究的重点。中国央行行长周小川明确表态支持数字货币发展。2016年,A股上市公司鲁亿通拟30.6亿元收购比特币矿机生产商(后因故终止)。
  比特币之外,大量的数字货币诞生,莱特币是比特币之外的代表。 2017年4月21日,挖易科技创始人李先生作为全球13位代表之一参加莱特全球圆桌会议,成员一致表决通过了莱特比扩容和分叉决议。此后,莱特比价格在几天之内从60元涨到190元。
  国内最大的比特币交易平台okcoin.com的创始人毕业于中国人民大学物理系,曾在雅虎工作,曾任豆丁网CTO,okcoin目前已获得蔡文胜和多家风险投资机构的投资。
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  |Vitalik Buterin
  以太币由于其在区块链和智能合约上的优势,被视为比特币的2.0版。以太坊创始人Vitalik Buterin是1994年出生于俄罗斯的天才神童,17岁开始研究比特币,加拿大滑铁卢大学肄业(肄业,很重要),2011年他创建了《比特币杂志》(Bitcoin Magazine),会说流利的中文,曾击败Facebook创始人Mark Zuckerberg,获得2014年IT软件类世界技术奖,22岁被《财星》杂志评选为2016年40岁以下的40大杰出人物。
  这些人是数字货币世界的高智商淘金者,他们必然会推动数字货币走出“小作坊”,成为新的另类投资翘楚。
  当然,也有很多挂着数字货币名义的骗子。这种骗局采取传销加庞氏的模式,加上高科技的名义,有些人在诱惑下,难以识别,亏损惨重。
  世界经济论坛2014年发布另类投资资产2020年展望报告,高波动性是另类投资的一大特征。投资有风险,入市需谨慎。新的另类投资,不是说一定会赚钱,而是说一定会在高波动性风险中,在曲折发展中创造价值。
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  尝试想象一下,50年后,2070年的世界,满大街都是机器人,人们用的都是人工智能,还需要脏兮兮的纸质货币和沉重的黄金吗?一定是一种电子货币,它可以是数字人民币、数字美元,也可能是数字微信币、数字支付宝币,当然,更可以是比特币。
  参考文章
  ①http://www.itbear.com.cn/html/2016-07/179654.html,比特币价格从0到8000的逆袭历史中有多少泡沫
  ②The Rise and Fall of Venture Capital, Paul A. Gompers , Graduate School of Business, University of Chicago
  ③http://m.sohu.com/n/437483259,周小川畅谈数字货币:纸币被取代是大势所趋
  ④《家庭投资与家族办公室:通往财富自由和家族传承之路》,上海远东出版社,冀田
  ⑤http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_15d7453330102vzt9.html 以太坊创始人AMA内容回顾——Vitalik Buterin:我有55万个以太币
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